中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)電動(dòng)汽車(chē)第一股誕生了
美國(guó)時(shí)間2018年9月12日，蔚來(lái)汽車(chē)成功登陸紐約證券交易所。其發(fā)行價(jià)為6.26美元，首次公開(kāi)發(fā)行1.6億股，融資總額約10億美元，以此計(jì)算，其市值約為64億美元。截止收盤(pán)蔚來(lái)汽車(chē)報(bào)6.58美元，較發(fā)行價(jià)上漲5%。
從2014年11月成立到上市，蔚來(lái)汽車(chē)花費(fèi)了不到四年時(shí)間。
“此次蔚來(lái)上市，不僅對(duì)于李斌、對(duì)于蔚來(lái)，甚至對(duì)于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，都是鼓舞人心的一件事。中國(guó)企業(yè)發(fā)展了40年，以蔚來(lái)汽車(chē)為代表的這一批公司的崛起，正是中國(guó)創(chuàng)業(yè)進(jìn)入到‘硬創(chuàng)新’時(shí)代的標(biāo)志。” 愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海告訴投中網(wǎng)。
作為蔚來(lái)汽車(chē)的A輪投資人，劉二海表示這是自己第二次和蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人李斌一起在紐交所敲鐘——8年前，同樣作為A輪投資人，劉二海見(jiàn)證了李斌創(chuàng)辦的易車(chē)在紐交所的上市。而這是李斌第三次帶著自己創(chuàng)立的公司上市敲鐘。此前，他的另外兩家公司易車(chē)網(wǎng)、易鑫集團(tuán)均已經(jīng)上市。
背靠56家資本天團(tuán)
財(cái)大氣粗、資本追捧，是蔚來(lái)誕生以來(lái)的濃重標(biāo)簽。
2014年11月，李斌開(kāi)始了自己的第四次創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立蔚來(lái)汽車(chē)。這家公司從一出生就含著金鑰匙：其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)里除了李斌，還有汽車(chē)之家創(chuàng)始人李想、馬化騰、劉強(qiáng)東、雷軍、張磊等眾多大佬，幾乎包攬了半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)圈。
除了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)金光閃閃，蔚來(lái)汽車(chē)的投資方也堪稱(chēng)豪華天團(tuán)：不僅有騰訊、百度、京東、小米、聯(lián)想等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還有高瓴資本、順為資本、紅杉中國(guó)、愉悅資本、淡馬錫、TPG Growth、聯(lián)想創(chuàng)投、漢富資本、華平投資、IDG資本、GIC、信中利、中金公司、今日資本、中信資本等眾多一線(xiàn)機(jī)構(gòu)及國(guó)有資本。2017年，李斌曾透露蔚來(lái)汽車(chē)的資方高達(dá)56位，“一直的痛苦就是要拒絕別人，少投點(diǎn)，想投1億的能不能只投3千萬(wàn)？”
招股書(shū)顯示，IPO前，蔚來(lái)汽車(chē)的前三大股東分別為公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李斌（持股17.2%），騰訊（持股15.2%）和高瓴資本（持股7.5%）。另外，蔚來(lái)汽車(chē)北美CEO Padmasree Warrior 持股1.4%，車(chē)和家創(chuàng)始人李想持股1.7%。
圖表：來(lái)自招股書(shū)
根據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，中國(guó)作為全球最大的乘用車(chē)和新能源汽車(chē)市場(chǎng)，其電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量連續(xù)多年占據(jù)全球的一半以上。到2022年，中國(guó)的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售額的年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將超過(guò)40%，其中高端和SUV細(xì)分市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在未來(lái)5年實(shí)現(xiàn)最高增長(zhǎng)。如此看來(lái)，蔚來(lái)從高性能跑車(chē)做起，向下開(kāi)發(fā)親民車(chē)型的產(chǎn)品路線(xiàn)，可以說(shuō)是精準(zhǔn)地找到了市場(chǎng)切入點(diǎn)。
不過(guò)，“新創(chuàng)企業(yè)想要造車(chē)，至少需要200億以上的準(zhǔn)備資金，否則別想做好。”李斌曾如此表示。招股書(shū)顯示，截至2018年6月30日，蔚來(lái)共計(jì)獲得5輪融資，金額已經(jīng)達(dá)到24.5億美元（近170億人民幣）。
目前，除了蔚來(lái)汽車(chē)，國(guó)內(nèi)融資總額超過(guò)100億人民幣的造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)還有威馬汽車(chē)、小鵬汽車(chē)和奇點(diǎn)汽車(chē)。如果說(shuō)200億元是造車(chē)新勢(shì)力的燒錢(qián)起步門(mén)檻，此次上市或讓蔚來(lái)汽車(chē)率先拿到200億元的資金門(mén)票。
從概念到落地
近幾年，出身于互聯(lián)網(wǎng)科技公司的創(chuàng)業(yè)者們紛紛入局智能電動(dòng)車(chē)制造行業(yè)，這些被稱(chēng)為“造車(chē)新勢(shì)力”的公司們頗受巨頭和資方青睞——小鵬汽車(chē)背后有阿里，蔚來(lái)汽車(chē)背后有騰訊，威馬汽車(chē)背靠百度，但它們?nèi)缃穸济媾R著同一個(gè)大規(guī)模量產(chǎn)的問(wèn)題。
量產(chǎn)的前提是解決生產(chǎn)線(xiàn)問(wèn)題，這個(gè)難題通常有兩個(gè)解決途徑：或通過(guò)自建工廠(chǎng)，或通過(guò)找人代工，比如和傳統(tǒng)車(chē)企合作。目前蔚來(lái)汽車(chē)選擇了后者，其ES8的量產(chǎn)車(chē)間就是和老牌造車(chē)大廠(chǎng)江淮汽車(chē)共同打造的。
不過(guò)，它也沒(méi)有放棄自建廠(chǎng)。2018年1月，李斌宣布要在上海建廠(chǎng)，自行申請(qǐng)生產(chǎn)資質(zhì)和拿新能源積分。在IPO文件中，蔚來(lái)再次肯定了這一計(jì)劃：本次IPO募集的資金，除了用于加大技術(shù)研發(fā)、擴(kuò)大產(chǎn)量和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、建設(shè)“蔚來(lái)中心”和更完善、更廣泛的充電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)外，還將用于上海制造工廠(chǎng)的設(shè)備改進(jìn)和安裝（這一支出將約為6.5億美元）。
從量產(chǎn)成果來(lái)看，相比其他公司，蔚來(lái)汽車(chē)還算是跑得靠前的：招股書(shū)顯示，截至2018年7月底，蔚來(lái)生產(chǎn)的ES8超過(guò)1300輛（劉二海透露這一數(shù)量目前已經(jīng)超過(guò)2000輛），訂單數(shù)超過(guò)1.7萬(wàn)輛。與此同時(shí)，小鵬汽車(chē)的G3還處于內(nèi)部測(cè)試階段，威馬汽車(chē)也要9月底才能對(duì)外交付產(chǎn)品。
不過(guò)，按照李斌的規(guī)劃，蔚來(lái)汽車(chē)的目標(biāo)不僅僅是生產(chǎn)汽車(chē)，還要提供不限于車(chē)輛服務(wù)的“汽車(chē)3.0”，讓網(wǎng)絡(luò)穿透汽車(chē)，直達(dá)用戶(hù)。具體來(lái)說(shuō)，就是要將智能制造和服務(wù)相結(jié)合，重塑造車(chē)后的產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)用戶(hù)體驗(yàn)。
這其中包括構(gòu)建電動(dòng)汽車(chē)生態(tài)鏈——比如到2020年計(jì)劃在全國(guó)建設(shè)超過(guò)1100座換電站，投放超過(guò)1200輛移動(dòng)充電車(chē)；同時(shí)搭建新能源管理、無(wú)人駕駛、車(chē)主大數(shù)據(jù)、智能停車(chē)等在內(nèi)的智能汽車(chē)服務(wù)生態(tài)。
這些都是其和傳統(tǒng)車(chē)企PK的關(guān)鍵。
為此，公司近幾年在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)上花費(fèi)甚多。2018年8月，蔚來(lái)汽車(chē)位于深圳的第八家營(yíng)銷(xiāo)中心開(kāi)業(yè)。截至目前，蔚來(lái)中心（單店成本高達(dá)億元）已經(jīng)進(jìn)入10個(gè)城市，到2018年9月底，這一數(shù)量預(yù)計(jì)將增加到40個(gè)。此前，蔚來(lái)汽車(chē)還在硅谷設(shè)立了研發(fā)中心，聘請(qǐng)了思科前CTO Padmasree Warrior擔(dān)任北美公司首席執(zhí)行官。
同時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)超過(guò)5500人，目前還在以100人/周的速度快速增長(zhǎng)。而蔚來(lái)汽車(chē)的目標(biāo)是2018年內(nèi)在169個(gè)城市擁有運(yùn)營(yíng)人員，包括運(yùn)營(yíng)城市的服務(wù)保障網(wǎng)絡(luò)，支持用戶(hù)的用車(chē)需求等。這些無(wú)疑都是燒錢(qián)的重要部分。
從具體花費(fèi)來(lái)看，2016年到2018年上半年，公司花在銷(xiāo)售和管理上的費(fèi)用分別約為11.4億元、23.5億元和17.3億元，共計(jì)約為52.2億元；花在研發(fā)上的費(fèi)用分別約為14.7億元、26億元和14.6億元，共計(jì)約為55.3億元?？梢?jiàn)，近兩年半以來(lái)，公司在研發(fā)和銷(xiāo)售管理上的花費(fèi)幾乎旗鼓相當(dāng)。
從財(cái)務(wù)成績(jī)來(lái)看，截至2018年6月30日，蔚來(lái)汽車(chē)2018年前6個(gè)月的營(yíng)收約為695萬(wàn)美元（約合4600萬(wàn)人民幣）；其中汽車(chē)銷(xiāo)售收入為671萬(wàn)美元（約合4440萬(wàn)人民幣）。不過(guò)，和公司的虧損相比，這些營(yíng)收簡(jiǎn)直是杯水車(chē)薪。招股書(shū)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)2016年、2017年和2018年上半年的虧損分別為26億元、49.5億元和31.9億元。截至2018年6月30日，蔚來(lái)汽車(chē)的賬上還有44.8億人民幣現(xiàn)金。
圖表：來(lái)自招股書(shū)
李斌曾表示，他更愿意將這些支出稱(chēng)之為投資，而非“虧損”。畢竟，作為資金密集行業(yè)，“燒錢(qián)”基本已經(jīng)成了新能源汽車(chē)行業(yè)的共識(shí)。“造車(chē)是一件極其重資產(chǎn)、極其高技術(shù)含量的事，尤其是短時(shí)間不可能出成果，這是特別考驗(yàn)創(chuàng)業(yè)者與投資人之處。”劉二海表示。
在他看來(lái)，此次在美IPO成功，無(wú)疑將有利于蔚來(lái)汽車(chē)的卡位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。作為目前最炙手可熱的造車(chē)新勢(shì)力，蔚來(lái)上市也具有標(biāo)桿性的示范效應(yīng)，將為整個(gè)造車(chē)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)新活力，同時(shí)吸引更多資金和資源加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
李斌的出行版圖
蔚來(lái)汽車(chē)其實(shí)僅僅只是李斌出行帝國(guó)中的一個(gè)版塊。
2014年以來(lái)，這個(gè)“投資狂人”在出行領(lǐng)域頻頻出手，布局了超30個(gè)項(xiàng)目，幾乎涵蓋了近一半的出行生活服務(wù)，其出行版圖也由此形成。
其布局的眾多項(xiàng)目中，不乏耳熟能詳?shù)拿餍瞧髽I(yè)，包括：摩拜、車(chē)和家、考拉FM（車(chē)語(yǔ)傳媒）、嘀嗒拼車(chē)、優(yōu)信二手車(chē)、首汽約車(chē)、天天拍車(chē)，汽車(chē)頭條、車(chē)伯樂(lè)，車(chē)輪互聯(lián)、嘀嗒出行等，這些公司涉及汽車(chē)媒體、汽車(chē)電商、整車(chē)制造、汽車(chē)后市場(chǎng)、移動(dòng)出行服務(wù)以及汽車(chē)周邊服務(wù)等出行產(chǎn)業(yè)鏈。
數(shù)據(jù)來(lái)源：CV Source
2016年，蔚來(lái)汽車(chē)還和老牌機(jī)構(gòu)紅杉中國(guó)、高瓴資本等聯(lián)合發(fā)起了汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金蔚來(lái)資本，首期基金就募集了100億元。蔚來(lái)資本雖然將自己定位于獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)基金，而非蔚來(lái)汽車(chē)的戰(zhàn)略投資部，但其投資策略里無(wú)疑滲透著李斌對(duì)于出行領(lǐng)域以及互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)的思考。
蔚來(lái)資本方面認(rèn)為，“未來(lái)智能汽車(chē)市場(chǎng)會(huì)是‘聯(lián)盟與聯(lián)盟間的競(jìng)爭(zhēng)’。”在這一邏輯的指導(dǎo)下，蔚來(lái)資本打造了“藍(lán)天聯(lián)盟”。這個(gè)由主機(jī)廠(chǎng)牽頭，蔚來(lái)資本作為發(fā)起方搭建的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，希望借助資本紐帶，將不同資源，比如不同車(chē)企、供應(yīng)商和服務(wù)商等聯(lián)系在一起——“就像航空業(yè)中的有星空聯(lián)盟、寰宇一家和天合聯(lián)盟一樣”。
這個(gè)聯(lián)盟中既有合作，也有競(jìng)合。比如，廣汽集團(tuán)及全資子公司廣汽新能源汽車(chē)有限公司，與蔚來(lái)汽車(chē)、蔚來(lái)資本共同出資設(shè)立合創(chuàng)公司，就是這種“競(jìng)合聯(lián)盟”的產(chǎn)物——雙方將在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)、零部件生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)等方面展開(kāi)合作。
除了和廣汽合作，這種競(jìng)合聯(lián)盟關(guān)系還體現(xiàn)在多處。比如，2018年7月，蔚來(lái)資本被投企業(yè)奧動(dòng)新能源公司宣布和北汽啟動(dòng)換電聯(lián)盟模式，以降低用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)和使用電動(dòng)車(chē)的成本；2017年4月，蔚來(lái)汽車(chē)與長(zhǎng)安汽車(chē)在新能源和智能技術(shù)等方面達(dá)成合作；2016年4月，蔚來(lái)汽車(chē)與江淮汽車(chē)牽手，由后者為前者代工生產(chǎn)等。
在蔚來(lái)資本方面看來(lái)，這種產(chǎn)業(yè)鏈上下游結(jié)盟的方式，不僅可以提升智能汽車(chē)行業(yè)的效率，還可以讓企業(yè)廣積人脈，獲得和整個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)話(huà)的機(jī)會(huì)。
對(duì)于蔚來(lái)汽車(chē)這樣的“造車(chē)新勢(shì)力”來(lái)說(shuō)，其被驗(yàn)證的標(biāo)志就是“批量交車(chē)+公眾資本的認(rèn)可”。蔚來(lái)汽車(chē)更多是以“發(fā)展脈絡(luò)來(lái)規(guī)劃它的生產(chǎn)和融資，IPO會(huì)是一個(gè)里程碑。得到公眾資本市場(chǎng)的認(rèn)可，將為公司未來(lái)的發(fā)展打開(kāi)空間。
